Пример купонной ноты

Недавно смотрел видео, в котором одна финансовый аналитик рассказывала о том, во что инвестировать нельзя. На первых местах в списке у нее были криптовалюты, форекс, CFD, торговые роботы и что-то еще. Со всеми этими авантюрами дела иметь нельзя, я согласен. 

Правда, криптовалюты - инструмент хоть и не совсем понятный, но у него, на мой взгляд, есть будущее. К ним трудно применить известные нам методы анализа, они ведут себя непредсказуемо, в этом их беда. Однако, заглядывая в будущее, я там криптовалюту вижу, рынок устаканится и отрегулируется, и биткойн займет там свое достойное место. Поживем - увидим.

 

За явно авантюрными инструментами по списку дальше шли те, с которыми, мне кажется, работать можно: МФО (не мой герой, там, наряду с нормальными компаниями, присутствуют обычные мошенники), мусорные облигации (тоже, допустим, не моё), а также ИСЖ и НСЖ (тут вообще все чисто, как-нибудь отдельно расскажу).

 

И завершался список структурными продуктами ("нотами"), о которых девушка-аналитик сказала, что, мол, их представляют как альтернативу банковскому депозиту, а на самом деле в них есть риски, не позволяющие сравнивать их с депозитом. То есть, из ее слов следовало, что иметь с ними дело все-таки можно, просто нужно обращать внимание на некие особенности этих самых продуктов. С таким утверждением не могу не согласиться.

 

Чтобы не теоретизировать на тему структурных продуктов вообще, расскажу о конкретной купонной ноте от БКС, которая носит у этого брокера порядковый номер 120. Опишу в нескольких словах сам продукт, а потом остановлюсь на вопросе целесообразности его покупки.

 

нота 120

 

Итак, в рамках продукта предлагается сделать ставку на три высоколиквидные американские фишки - Uber, Netflix и AMD. Рыночная капитализация этих компаний - 58, 209 и 89 млрд долларов, соответственно. Это первый жирный плюс: подобраны компании, которым в обозримом будущем не грозят потрясения. 

 

Далее, нам говорят: 


- Одна нота стоит 1250 долларов;
- Продукт трехлетний, срок его окончания - 6 февраля 2024 г.;
- В течение срока жизни продукта каждые три месяца владельцу ноты будет выплачиваться купон, исходя из рыночной стоимости указанных базовых активов;
- Если на момент выплаты очередного купона все 3 акции стоят выше начальной цены (на 6 ноября 2020 г.), то нота прекращает действовать, а владелец получит обратно вложенные средства, плюс купон из расчета 30% годовых.  
- Если хотя бы одна из акций стоит меньше начальной цены, но подешевела она не более чем на 15%, то купонный доход равен 30% годовых (просто шикарно!);
- Если хотя бы одна из акций стоит меньше начальной цены, но подешевела она не более чем на 35%, то купонный доход равен 10% годовых (что тоже очень хорошо!);
- По окончанию срока ноты владельцу выплачивают 100% вложенных средств, а доходом являются выплаченные купоны;
- В случае, если на момент окончания ноты хотя бы одна из акций подешевела более чем на 35% от начальной цены, инвестору возвращают сумму из расчета рыночной стоимости этой наиболее просевшей акции, а купонный доход не выплачивают. В этом состоит главный риск владения нотой;
- Если просадка худшей акции составила более 35% не в конце срока, а во время жизни ноты, то очередной купон не выплачивается, но запоминается и может быть выплачен в случае последующего роста базовых активов.

Вот описание сценариев в графическом виде (картинку можно увеличить):

 

сценарии развития ноты

И вот что я думаю о целесообразности:
 

1. Купонный доход от 10 до 30 процентов - это голубая мечта инвестора. Глубина допустимого падения, где купон выплачивается, довольно велика - минус 35%. При общеисторическом поступательном развитии рынка допустить, что через 3 года мы окажемся на 35% ниже сегодняшних уровней, очень сложно. Даже учитывая сегодняшний перегрев. Если и состоится значительное падение, то случится оно в ближайшей перспективе и будет вскоре преодолено. Провалы, даже глубокие, выкупаются сейчас с невероятной скоростью, за 2-3 месяца. То есть, шансы оказаться у разбитого корыта в конце срока я бы оценивал как низкие.

 

2. Возможное снижение цен в первый и второй год не критично. Даже если "плохая" акция будет стоить менее 65% своей первоначальной стоимости, купон запомнится и позже будет выплачен, если базовый актив вернется с территории низких цен. 

 

3. Единственный риск, как мы говорили, состоит в слишком низкой стоимости БА в самом конце срока, в предпоследний и последний купонный период, на исходе третьего года владения нотой. Но при этом предыдущие купонные выплаты вы уже получите! А это, напомню, от 10% до 30% годовых! Это не только компенсирует возможную потерю части вложенных средств, но и, вполне вероятно, выведет вас в хороший плюс, невзирая на негативное окончание ноты. На цифрах: через 2,5 года вам уже может быть выплачено и 25% от вложенной суммы (10%+10%+5%), и 50%, и даже 75% (30%+30%+15%). 

 

4. Под конец, если ситуация начала развиваться в худшую сторону, можно рассмотреть досрочный выход из продукта. Условия выхода надо уточнять, вряд ли они будут благоприятными для инвестора, но возможность эта существует и может быть признана более выгодной, чем досиживание до конца.

 

5. Кроме того, что в качестве базового актива выбраны очень надежные и ликвидные акции, их ведь еще и всего лишь три! Это означает, что вероятность ухода одной из них ниже порогового значения меньше, чем у четырех или пяти (как в других нотах). Это несомненный плюс.

 

По итогу, я считаю, что плюсы владения такими нотами значительно перевешивают минусы, главным из которых является риск негативного сценария в конце трехлетнего срока (но при этом такой риск прекрасно сглаживается уже полученной на протяжении жизни ноты прибылью). Доходность в 10% годовых в валюте - я уже не говорю о 30% годовых! - это отличный результат, которого вряд ли можно достичь где-либо еще.



Если вы с этим согласны, можете приобрести эту или другие купонные ноты, зарегистрировавшись у брокера по ссылке.

Линк на пост

Главная проблема: хороший аппетит

На протяжении уже многих лет мне приходится бороться с аппетитом - в фигуральном, а не в прямом смысле слова. Вокруг столько привлекательных, многообещающих активов! Столько авторитетных мнений! Столько стратегий! Столько публичных портфелей, показывающих отличную динамику (их так легко скопировать)! Столько новых идей, которые непременно должны "выстрелить"! Вот тебе сто акций роста, вот тебе сто защитных инструментов, вот дивидендные короли, вот шикарные акции для дейтрейдинга...

В итоге, я часто ввязываюсь в то, о чем раньше и не думал. У меня есть стратегический портфель из десятка российских бумаг - и есть два десятка акций, купленных вне генеральной стратегии. Есть иностранные акции, которые я не собираюсь продавать в ближайшие годы - и есть краткосрочные идеи, на которые потрачено уже довольно много денег, есть мини-портфели из ETF (в процессе формирования). Это все уже есть. И это все подвижно, состав портфелей видоизменяется, что-то уходит, что-то приходит...

Но вокруг остается еще столько всего, что достойно, по крайней мере, рассмотрения! Тут и IPO, и криптовалюты, и опционы, и черт еще знает что. 

В то же время, денег-то не бездонная бочка. Невозможно купить все, что хочется. Приходится выбирать. Особенно трудное время наступает, когда я сознательно высвобождаю средства, как сейчас. Казалось бы - вот они, деньги. Покупай, торопись. Но они целевые, их нельзя направлять куда попало. Вот и мучаюсь.

Свежий пример.

J.P. Morgan в своем новом отчете по стратегии на рынке акций отмечает рост привлекательности британского фондового рынка FTSE100, к которому банк сохранял настороженное отношение в течение пяти лет, и повышает его рейтинг с негативного до нейтрального, несмотря на неопределенность вокруг завершения выхода страны из ЕС, а также слабое восстановление рынка труда и деловой активности.

Факторы роста британского рынка акций по версии J.P. Morgan:
• Обратная корреляция между FTSE100 и курсом британского фунта, дальнейшее ослабление которого на фоне рисков вокруг нового торгового соглашения с ЕС и Brexit должно поддержать британский фондовый рынок.
• Британские компании платят дивиденды выше среднего, и потому их акции показывают опережающий рост в условиях снижения доходности казначейских облигаций. По оценке банка, рынок уже прошел пик отмены дивидендов, а ослабление рынка труда, в свою очередь, сохранит доходность облигаций на низком уровне. 
• Рекордно низкие оценки компаний FTSE100.

Среди британских компаний J.P. Morgan сохраняет свою общую ставку на акции роста, среди секторов выделяя фармацевтику, массовые товары, технологические компании, а также добычу и электроэнергетику. Банк также сохраняет негативный прогноз по акциям банков и энергетических компаний (за исключением некоторых компаний).

Топ идеи J.P. Morgan среди акций британских компаний:
BP #BP
Marks & Spencer Group #MKS
Royal Bank of Scotland Group #RDSA
Astrazeneca #AZN
Melrose Industries #MRO
Smiths Group #SMIN

Мы считаем формирование позиции в акциях Великобритании достаточно обоснованным, но предпочли бы взять экспозицию через ETF #ISF или #HUKS.

Ну как пройти мимо такой информации? Конечно, я должен уделить время ее анализу. Не факт, что в результате я войду в какие-то из указанных (или не указанных) активов. Но на полочку у себя в голове положу.

FTSE-100

Линк на пост

Готовимся к турбулентности, высвобождаем деньги

Примерно раз в полгода я говорю себе "Стоп машина!", выделяю день, в течение которого стараюсь посмотреть холодным взглядом на ситуацию в целом. Это не классическое подведение итогов, не анализ ситуации, это скорее сверка своего состояния с некими принятыми мной нормативами, формулирование супер-задачи на ближайшее полугодие или год. Где я нахожусь? Что мне предстоит? Как я буду действовать в обозримом будущем и что мне для этого понадобится?

"Классическое" подведение итогов для меня - рутинное мероприятие, я им занят в ежедневном режиме уже много лет. Каждый вечер я вношу результаты торговли в таблицы - там отражаются конкретные открытые и закрытые за день позиции, исполненные и неисполненные заявки, изменения в количестве бумаг по каждому инструменту, в лимитах по денежным средствам, в стоимости портфеля. Кроме подведения итогов в конце дня, я подвожу итого по неделям и месяцам. И чем дальше, тем более ясной становится статистика. В том числе потому, что я теперь не ограничиваюсь цифрами, а еще и описываю в словах главные события месяца/года. Это мне помогает постоянно держать ситуацию под контролем. Хаос еще никогда никому не помогал - я и от него практически избавился.

А остановка нужна, чтобы оценить, готов ли я в текущий момент к любым событиям - как к тем, которые, по моему мнению, должны произойти, так и к тем, которых, по идее, не должно произойти.

Например, к весне этого года (2020) я подошел в готовности к покупкам. К традиционным для меня запасам средств, вложенных в ОФЗ (эти средства я готов в любой момент оттуда вывести, благо, с этим никаких технических трудностей нет), я имел на брокерском счету приличный запас наличности. И когда рынок просел, я активно покупал подешевевшие бумаги. Которые потом с приятным чувством продавал этим летом, неплохо на этом заработав.


Да, я ждал более серьезного падения. Да, я не купил столько, сколько нужно было купить (сколько нужно было, выясняется всегда позже). Да, не все было куплено по оптимальным ценам. Но главное в том, что я использовал предоставленную рынком возможность, действовал спокойно и уверенно. Это очень приятное чувство - знать, что то, что ты делаешь - правильно. Критерий правильности - результат. И он был получен.

Но в то же время, если бы падения не случилось, я бы продолжал торговать - у меня было еще достаточно открытых позиций, по которым можно было бы фиксировать прибыль в случае роста индекса. 

И вот сейчас наступил один из таких моментов, который я назвал "Стоп машина!". Что происходит сейчас? По большому счету - нечто похожее на предвесеннее положение вещей.

Сейчас складывается похожая ситуация: я практически ничего не покупаю, жду нового падения, я опять высвободил средства для новых покупок, потому что вижу, что возможности купить дешевле еще будут. 

Коллеги, которым я доверяю и с которыми я сверяю свои шаги, подсказывают, что рекомендуют быть готовым к открытию позиций в акциях электроэнергетики (ОГК-2, РусГидро, ФСК ЕЭС, ТГК-1), в акциях Магнита, Аэрофлота и некоторых других российских компаний. Естественно, когда созреют условия. Ну что ж, берем на заметку.

В этот раз мне несколько сложнее спланировать свои действия, потому что кроме российских бумаг я теперь торгую еще и американскими. Это потребовало от меня перераспределения средств, конвертации рублей в доллары и ведения нового учета в торговле. Об американских акциях (и ETF) мы еще поговорим. Важно отметить, что сейчас значительная часть ликвидности перетекла с Московской биржи на Санкт-Петербургскую. С одной стороны, потеря интереса инвесторов к нашим акциям отрицательно сказывается на их стоимости и вообще сужает перспективы развития нашего рынка. С другой стороны, расширение выбора инструментов за счет иностранных участников открывает новые возможности, и ими тоже надо пользоваться. Просто не надо бежать туда очертя голову, лучше подойти к этому факту взвешенно и трезво.   

Я сам себе напоминаю иногда старого быка на холме из известного анекдота. Там молодой бычок вертелся вокруг старого и предлагал немедленно сбегать вниз и заняться то одной симпатичной коровкой из стада, то другой, на что старый бык неизменно отвечал флегматичным отказом, объяснив в финале, что необходимо не спеша, без горячки спуститься с холма и покрыть все стадо. 

То есть, нельзя идти на поводу у сиюминутных эмоций, лучше подходить к делу методично и обдуманно. 

От импульсивности в поступках я все еще до конца не избавился, однако все чаще поступаю как тот старый бык. И всем советую отбросить эмоции, сохранять спокойствие и работать исходя из своих принципов, не обращая внимания на возможные панические настроения других трейдеров.
Линк на пост

Стоит ли покупать ОФЗ? А если стоит, то кому?

Спасибо пандемии, мы высвободили время, научились многие вещи делать из дома, совмещать работу и хобби, радуясь тому, что за спинами у нас никто не стоит. Грех не воспользоваться этим приобретенным преимуществом и не начать заботиться о собственном благополучии, если вы этого не сделали раньше. Я, конечно, имею в виду торговлю на фондовом рынке.

Я радуюсь, что мои соотечественники перестали тащить излишки денег в банки. Не то чтобы я желал зла банкам, нет. Радуюсь я по другому поводу: люди стали умнее, их больше не устраивает такой вид сохранения денег как банковский депозит. Стоит только копнуть, и сразу на горизонте замаячат альтернативные способы. Об одном из них и пойдет речь.

Несколько лет часть своих средств я размещаю в ОФЗ. Это далеко не самый доходный инструмент из имеющихся, но он все равно лучше депозита – и по ставке купонов, и по надежности, и по удобству входа и выхода из него. Ну ведь лежит же на поверхности!

Необходимая оговорка. Сейчас не самое лучшее время для ОФЗ. Из-за снизившейся ставки ЦБ, из-за постоянной угрозы применения санкций и, как следствие, бегства нерезидентов с рынка российского госдолга привлекательность ОФЗ заметно уменьшилась. То есть, зарабатывать получается меньше.

Привлекательность снизилась, но выгоды, тем не менее, остались. 

облигация 100 руб 1956 г.
Предтеча ОФЗ - облигация Государственного займа

ОФЗ - защитный инструмент, особенно востребованный во времена нестабильности/кризиса. Биржевые индексы устремляются вниз, курсы акции валятся, предприятия разоряются, а сверху на все это гордо смотрят облигации федерального займа. Их биржевая стоимость тоже снизится, но не так круто, как стоимость акций, и при этом купон будет выплачиваться вам так же регулярно, как и в спокойные времена.

Вообще, инструменты с фиксированной доходностью - это территория людей с консервативными взглядами. Такие люди встречаются и среди молодежи, но больше их среди людей среднего возраста и пожилых. Чем старше человек становится, тем больше ему нравится стабильность. Им как раз и нужно обратить внимание на ОФЗ. Еще один вариант - покупка дивидендных акций, там тоже, вне зависимости от курса самой акции, выплачивается фиксированный процент. Проблема в том, что решение о выплате дивидендов принимается на ежегодном собрании акционеров, и неизвестно, что в этот раз решат акционеры по данному вопросу, платить или нет. ОФЗ тут выигрывает.

Деньги на счету, даже если они лежат в супернадежном Сбербанке, гарантируются на данный момент к возврату лишь в сумме 1 млн 400 тыс. рублей. Да и то, эта гарантия не такая уж железная. Если же вы купили ОФЗ хоть на 1 млн 400 тыс, хоть на 100 миллионов, вы получите их обратно с гарантией, близкой к 100%. Гарантии государства считаются во всем мире непоколебимыми. Последнее, чему грозит крах - это гособлигации. Даже в условиях жесточайшего кризиса выплата по ним не будет остановлена. 

Это ликвидный инструмент, так что выйти из него можно в любой момент, не потеряв на купоне (вам будет выплачен процент исходя из времени владения ОФЗ с точностью до дня). 

В покупке ОФЗ заключается одна из самых простых стратегий для ИИС. Если простое размещение средств на ИИС с последующим возвратом 13%, то купив на эти средства ОФЗ и получая по ним купон, можно повысить общую доходность.

Человек, пришедший на биржу, обычно больше сконцентрирован на рынке акций, а сторону облигаций почти не смотрит. Но вот какое дело. Если вы ждете падения на рынке (как жду его я), это значит, что вам надо фиксировать прибыль по ранее открытым позициям и выходить даже из тех позиций, по которым прибыль вы не получили. Перед вами стоит задача иметь запас денег, чтобы воспользоваться ими во время просадки. Вы ведь захотите купить подешевевшие акции, правда? Но хранить высвободившиеся средства на счету - не самая хорошая идея, мы уже об этом сказали. Вот тут-то и пригодятся гособлигации! Купив их, вы знаете, что деньги находятся в супернадежном месте, откуда вы их сможете вытащить в любой момент, попутно прибавив к ним купонный доход. 

Когда я говорил, что уже несколько лет часть средств держу в ОФЗ, я не сказал, что держу их там именно по этой причине - чтобы деньги не простаивали в ожидании снижения. В феврале-марте, когда рынки падали, мне удалось провернуть задуманное: я воспользовался возникшей паникой, чтобы частично освободиться от ОФЗ и купить просевшие акции. Их я активно продавал в июле-августе. Продаю и сейчас, вместе с акциями, не проданными раньше, потому что жду нового падения. 

Правда, теперь я вырученные средства направляю не только в ОФЗ (которых у меня на данный момент и так достаточно). Но об этом в другой раз.  


Линк на пост

Обличья теханализа. Список телеграм-каналов

Тема торговли на бирже сейчас стала такой хайповой, что высказаться на темы инвестирования/торговли хочет каждый второй, с опытом и без опыта, с хорошим языком и с плохим. Это нормально. Предложение рождается как ответ на спрос. А спрос разнообразен. Каждый ищет и находит сайты, блоги, каналы, подкасты по вкусу. Одно "заходит", другое нет.

У меня тоже сформировался "пакет" авторов, которых я смотрю/слушаю с интересом. В конце этого поста опубликую подборку ссылок на телеграм-каналы, которые я отслеживаю в ежедневном режиме. Некоторые из них - прямо находка. Какие именно мне больше других нравятся, не скажу. Приоритеты иногда меняются, от чего-то описываюсь, а что-то, наоборот, появляется.

Один парень записывает видео с собой, любимым, комментируя свою торговлю из открытого бассейна, показывая этим, видимо, собственную успешность. Допустим, я верю, что у него получается зарабатывать. Почему нет? Я даже готов поверить, что он не новичок. Говорит, что на рынке с 2006 года. Может быть, может быть… Но вот эта манера смотреть на меня сквозь солнцезащитные очки, покачиваясь на лазурной волне и рассуждать при этом, стоит ли заходить в Газпром сейчас или подождать пару недель – ну, как бы вам сказать… манера эта мне почему-то не нравится. А вам?


В принципе, ясно, почему он это делает. Не потому, что нарцисс по жизни. Хотя и это не исключено. Демонстрация своего успеха необходима этому парню для продвижения платных курсов, которые он создал. Эта технология давно известна. Простим ему это каприз.


Другой автор телеграм-канала вроде бы толково высказывается на интересные мне темы о рынке и экономике, комментирует новости и даже – ого! – является автором книги о трейдинге. Хорошо. Читаю его мысли – вроде бы все по делу. И тут он записывает видео, предваряя его словами «здесь будет только теханализ». Окей. Смотрю – и что же я вижу? В первую же минуту он объявляет: я не использую индикаторы, не размечаю волны, не рассматриваю свечные комбинации, мне это все не нужно – я просто смотрю, куда сейчас смотрит график, вверх или вниз. Вот по этой бумаге я бы скорее был в лонгах, а вот в этой… так… тут вряд ли бы я встал в лонг, скорее в шорт.
Серьезно??? Это теханализ??? В общем, обиделся я за теханализ и вычеркнул автора из своего списка.

Из природной тактичности я не указываю авторов. Но призываю вас не вестись на все подряд, а подходить к советам, щедро раздаваемым специалистами (в кавычках и без них), максимально критически.

Обещанный список:

Линк на пост

Оставить вклад? Купить доллары? Или сделать что-то еще?


На днях давал консультацию одной своей знакомой. Мы вместе учились, и с тех пор дружим, нашей дружбе страшно много лет. Она начала с того, что задала мне вопрос, который мучит каждого второго россиянина: 
- Как ты думаешь, - спросила она, - вот есть у нас рублевый вклад в Сбербанке, его срок подходит к концу. Не лучше ли рубли обратить в валюту, и если да, то в какую?


Нужно знать ее и ее мужа, чтобы понять, как трудно даются им такие решения. Они по жизни консерваторы, и отойти от линии своего финансового поведения если и смогут, то не быстро, перепроверив все три тысячи раз, опросив всех кого можно, стоит ли.

Ну что я ей мог сказать? Ставка по вкладу у них сейчас 3,75%. Это, на мой взгляд, ужасно. Ужаснее этого только хранить деньги под подушкой. Поэтому, разумеется, я против банковского депозита.

Но что даст покупка доллара или евро?

Глядя на то, как укрепились эти валюты против рубля за последние месяцы, можно, повздыхав над своей непрозорливостью, сделать поспешный вывод о том, что купить валюту – отличное решение. Но я бы с таким выводом не спешил. Именно потому, что ослабление рубля УЖЕ состоялось, и что с рублем будет дальше, не скажет никто – ни аналитики, ни предсказатели, ни даже глава Центробанка. Хотя она, возможно, будет в своих предположениях ближе всех к истине. Жаль, что мы с ней не знакомы. :)

То есть, купив сегодня доллар по 76 рублей, человек через некоторое время может испытать неприятное чувство, когда он опустится, скажем, до 66.

Так я моей знакомой и сказал. И на следующий логичный вопрос («Но что же тогда делать?») предложил вариант, который лично для себя считаю наиболее умным: идти на биржу и покупать акции. А какие именно, я подскажу.

Объяснил разницу между инвестподразделениями банков и брокерскими компаниями. Назвал несколько вариантов, к кому с этим пойти. Рассказал, что можно покупать не только российские бумаги, но и американские. Нарисовал перспективы, которых можно достичь, действуя вполне консервативно. Чувствовал, что ее это заинтересовало.

Но консерватор есть консерватор. Вряд ли она решится на такой шаг. Ничего не поделаешь, у каждого свой инвестиционный профиль. Кто-то готов искать более высокую доходность и принимать на себя более высокий риск, а кто-то нет.

И если они с мужем все-таки решатся, то я им буду советовать покупать максимально надежные бумаги, которые будут приносить дивидендный или купонный доход, превышающий ставки по депозитам, и стоимость которых с высокой степенью вероятности будет в долгосроке расти. Причем, если это будут не только российские, а еще и американские бумаги, я думаю, что они выиграют вдвойне.

***

Но если бы они были готовы к более доходным инструментам, я бы посоветовал им ноту, структурный продукт. Я здесь, в этом блоге аж в 2014 году писал о своем опыте. Тогда, помнится, у меня хорошо получалось с короткими нотами. Сейчас мне не до нот, акций хватает, в них бы не утонуть! Какие уж там ноты... 

С тех пор много воды утекло. 6 лет корова языком слизала! Но БКС-овские ноты по-прежнему популярны у инвесторов, особенно у начинающих. Можете погуглить «Феникс», чтобы получить о них представление.

Да, в эти продукты потенциальным инвесторам предлагают входить первую очередь. Почему? Потому что за их покупку клиентом менеджер получает более высокую комиссию. Однако мне это не мешает. Дело в том, что структурный продукт – это довольно непростая история, которую 99,9% клиентов самостоятельно сварганить не смогут. То есть, я как клиент знаю, что комиссия будет выплачена за умение создать интересный вариант инвестиции. Я не хочу знать, сколько зарабатывает менеджер на продаже СП, мне важно, сколько в итоге заработаю я!

(Для тех, кто в теме, скажу, что самый простой структурный продукт - это комбинация лонгов на базовый актив плюс покрытая продажа опционов call. Стоп для лонгов выставляется в размере порога. Брокер не проиграет ни при каком раскладе, поскольку возможную просадку частично покроет колами, а частично перенесет ее на клиента).  

Я выше упомянул Феникс. Это общее название для класса таких продуктов. В чем их суть?

В качестве базового актива берется несколько акций российских или западных эмитентов, фиксируется их цена на момент старта продукта. Дальше раз в квартал отслеживается цена включенных в продукт акций. В зависимости от того, сколько акции стоят, купон либо выплачивается, либо не выплачивается (если не выплачивается, то «запоминается» и в следующем квартале может быть выплачен).

Вот пример Феникса, базовые активы не указаны, важен принцип:
Н.Ц. - это начальная цена

1) Если никакая из бумаг не опустилась более чем на 15%, то купон выплачивается.

2) Если цена всех бумаг в отчетном квартале окажется выше начальной цены, происходит «автоколл», то есть, продукт автоматически закрывается. Выплачивается купон и возвращается сумма инвестиции. Если рост бумаг произошел в последнем купонном периоде, то получаете также купоны за все периоды, когда они не выплачивались.

3) Если цена одной или нескольких бумаг упала ниже 15%, то выплат нет, но продукт работает.

4) Если наступает событие, вследствие которого брокер должен произвести выплату, то помимо этого квартала, платится за все предыдущие периоды, когда не было условий для получения купона.

5) Если в последнем купонном периоде (действует только для него, иначе п. 3), хоть одна бумага закрылась ниже пороговой цены/барьера (т.е. -15% и более), то купона нет, а происходит поставка на счет наиболее просевших бумаг по цене покупки. Это и есть максимальный риск продукта. Дополнительно брокер дает возможность в такой ситуации перейти в следующий продукт.

Надо сказать, что вариантов нот на рынке доступно довольно много, мой брокер как раз отличается изобретательностью, у него всегда есть из чего выбрать.

Конкретный пример ноты, войти в нее можно до конца сентября:

*Страйк –начальная цена акций
*Порог – уровень, выраженный в % от величины страйка


Или вот, еще один, совсем простой пример трехмесячного продукта:



Базовым активом являются акции Сбербанка. Через три месяца смотрим цену акции. Если она выше порога, получаем назад свои деньги и повышенный доход (до 13% годовых). Оказалась цена меньше порога – забираем деньги и получаем гарантированный доход (точную ставку не знаю; скорее всего, она небольшая). Разве не консервативный продукт? 

Другие доступные на сегодняшний день ноты можно увидеть здесь

С мобильного устройства войти можно по QR-коду:
В следующий раз, когда меня будут спрашивать, что выбрать - рублевый банковский вклад или покупку доллара или евро, буду предлагать альтернативный вариант (или варианты). 

И еще. Возвращаясь к покупке доллара. В принципе, я за покупку. Если речь идет о долгосрочном планировании, то да, на протяжении нескольких лет можно опередить и инфляцию, и ставки по вкладам, и много чего еще можно опередить. Беда в том, что никогда нельзя быть в этом уверенным. Два предыдущих десятилетия могут демонстрировать именно такую закономерность, но завтра случается катаклизм, которого никто не мог предвидеть, и доллар слабеет, а может, вообще борется за выживание. Скажете, невероятный сценарий? Пару лет назад, год назад я бы согласился, что такого не может быть. Но сегодня я уже не так в этом уверен... 

Линк на пост

Сколько можно было заработать, если бы...


Мне иногда встречаются (вам, наверняка, тоже) высказывания типа "Акции, купленные в 19хх году на 10 тысяч долларов, сегодня стоили бы миллион".  Так говорят, когда хотят показать прелесть долгосрочного инвестирования. Мол, пользуйся моментом, пока ты молод, не пожалей сравнительно небольших денег сейчас, чтобы по прошествии десятилетий насладиться накопленным богатством.

Что я могу сказать - эти люди правы! 

Сейчас, я вижу, находится все больше людей, которых захватывает идея раннего инвестирования. Это очень хорошо. Люди не хотят ждать пенсии в 65+ лет. Им хочется выйти на пенсию раньше и не зависеть при этом от государства. Они готовы потрудиться над сколачиванием состояния в течение 15-25 лет, а потом наслаждаться жизнью, пока не состарился. И это никакая не утопия, а нормальный ход вещей - вернее, он может быть нормальным.

Схема такая: ты определяешь для себя горизонт инвестирования, вкладываешь свой условный миллион в подходящий тебе инструмент, который приносит определенный процент. Проходит год, ты получаешь доход и добавляешь его к уже "работающему" миллиону (реинвестируешь) - теперь процент начисляется уже не на миллион, а на сумму, увеличенную на размер дохода. Значит, через год твой доход, при тех же процентах, будет больше, чем в прошлом году, и ты снова присоединишь его к остальным деньгам, чтобы в следующем году доход стал еще больше. 

Одного этого будет достаточно, чтобы через 20 лет 1 миллион превратился почти что в 7 миллионов (6 727 500), то есть ты за 20 лет заработаешь 572%. Чтобы заработать ту же сумму за тот же срок без реинвестирования процентов, пришлось бы искать инструмент, который давал бы 28,6% в год! 

Но схема становится еще интереснее, если не только реинвестировать ежегодную прибавку, но еще и  на регулярной основе добавлять новую - сравнительно небольшую - сумму к уже проинвестированным деньгам. В примере с миллионом можно добавлять в год, скажем, 100 тысяч. Тогда, чтобы получить те же 6,7 млн. на счету, понадобится не 20 лет, а всего 6

На меня такие расклады производят сильное впечатление всякий раз, когда я с ними сталкиваюсь.

Вот, как раз на днях встретил статью с названием, которое меня просто за горло берет: "Retire A Millionaire In 10 Years With Altria Group", что означает "На пенсию долларовым миллионером через 10 лет с акциями Altria Group". Это же практически про меня! Это мне чуть больше чем через 10 лет предстоит по закону уйти на покой!

В первых строках статьи разъясняется, что эта амбициозная цель достижима, если купить сегодня акций на сумму 100 тысяч долларов и каждый год добавлять еще по 20 тысяч. Дальше в статье говорится, почему именно эта акция подходит для такого рода инвестирования.

Altria Group (MO)


Я проверил арифметику и убедился в том, что да, действительно, при определенных условиях, реализация которых вполне реальна, из вложенных денег вырастет миллион долларов.

Условия такие:
- сохранение текущего уровня дивидендных выплат
- среднее ежегодное удорожание акций чуть более чем на 10%.

Но даже если эти условия выполнены не будут, все равно итог будет впечатляющим. Ну не миллион ты получишь, а 800 тысяч - тоже ведь очень хорошо, верно?

Кстати, если удорожание составит 15% в год, что тоже вполне возможно, то через 10 лет получишь не миллион, а полтора.

Конечно, не у каждого в тумбочке лежат лишние 100 тысяч долларов для немедленного вложения в акции. Хорошо, не ставь себе цель стать миллионером, пусть твоя цель будет поскромнее - главное, соблюдать принцип!

Я никого не агитирую покупать именно эту акцию. Наверняка, у идеи вложиться в эту компанию найдется немало противников, хотя бы потому, что это табачный производитель.  А мы же все за ЗОЖ, правда? Не надо брать то, чего не хочется брать. Слава богу, альтернатив на рынке акций множество, выбирай на свой вкус!

Другой пример. Он взят из обсуждения статьи об акции страховой компании Aflac (AFL):

Aflac (AFL)


Один из участников обсуждения (jose1958) говорит о том, что в середине 80-х купил акции AFL, MO и DIS, потратив на каждую из этих трех компаний по 2,5 тысячи долларов. С тех пор больше ничего не докупал (о чем очень жалеет!), только реинвестировал дивиденды. Сколько же стоят акции Aflac сегодня? Во что превратились 2500 долларов?

В 366 000 USD!

Проверить эти цифры я не могу, так как у меня нет данных о стоимости акции Aflac в "середине 80-х". Но у меня нет оснований не доверять тем, кто это проверил. Деньги за примерно 35 лет выросли в 146 раз. Могу слегка ошибаться, но по-моему, во второй половине 80-х 2,5 тысячи стоили отечественные "Жигули", что-то около этого. И где сейчас те "Жигули"? Не лучше ли было - если бы была такая возможность - найти 2,5 тысячам другое применение? Годы показывают, что лучше.

Предлагаю поразмышлять об этом. Особенно тем, кому сейчас двадцать...

Сам я проспал то счастливое время, когда можно было сделать задел на будущее. Это не моя вина. Кто вообще тогда об этом думал? А если и думал, то где были те шикарные возможности, которые есть сегодня?

Еще раз скажу. Сегодня эти возможности есть. Остается ими только грамотно воспользоваться.

   
Линк на пост

От работы в офисе к биржевой торговле (моя история)

В принципе, мне моя биография нравится. И если бы мне предложили прожить новую жизнь в те же годы, я бы, пожалуй, ничего кардинально в ней не менял бы. Так, по мелочам... Но есть одна вещь, с которой бы я завел знакомство раньше, чем это случилось - это фондовый рынок. Пусть даже я не пришел бы на рынок сразу, молодым человеком двадцати с чем-то лет, а начал бы к этому только готовиться - я бы сегодня сказал себе "спасибо!" за своевременное приобщение к нему.

Но и так не плохо.

В 2006 году я все еще работал в офисе, но мыслями уже витал далеко от него. Работать приходилось интенсивно, а далекие от работы мысли о торговле ценными бумагами становились все навязчивее. Это противоречие привело меня к брокеру и к заключению соглашения с ним. Первые поручения я отдавал по телефону во время обеденного перерыва - выходил на воздух, убеждался, что за мной никто не следит, и диктовал кому-то на том конце провода, что и почем хочу купить. "Сделано!" - сообщали мне с той стороны, и я чувствовал необыкновенное одухотворение. Покупал чуть ли не наугад.

Пошел на вечерние двухнедельные курсы, которые стали для меня поворотным пунктом. От стратегии "угадал/не угадал, повезло/не повезло" я перешел на качественно новый уровень осознания биржевой действительности. Сделки наполнились смыслом, прибыльных стало больше, чем убыточных. Я продолжал набивать синяки и шишки, но они уже были не случайными, а запланированными. :)   

К лету 2008 года я подошел матерым человечищем, самонадеянным и легко переносившим просадки. Если цена купленных мной акций снижалась и я не мог их продать с прибылью, я превращался в долгосрочного инвестора и не сильно переживал по этому поводу. Не хватало денег для новых покупок - находил и пополнял счет. Я беззаботно пользовался подставленным плечом брокера и торговал на заемные средства. Результаты были сравнительно неплохими. Зарабатывать на растущем рынке можно было почти не думая.

К этому моменту я уже ушел с работы. Но сразу хочу сказать, работа была для меня не единственным источником дохода. Мне удалось создать такую ситуацию, в которой если бы мои дела на бирже были совсем плохи, моя семья все равно не жила бы впроголодь. Это важно. Однако план заключался именно в том, чтобы доходы от торговли и инвестирования заняли бы главное место в финансовом благополучии.

Трагедия перед монитором

В разгар кризиса 2008 года я на своей шкуре прочувствовал, что такое маржин-колл. Это, кто не в курсе, принудительное закрытие позиций. Брокер несколько сессий подряд предупреждал меня о нависшей надо мной угрозе, советуя довнести деньги, иначе... Но мне почему-то не верилось в такой исход. Цифры были у меня перед глазами, мне казалось, что стоимости купленных акций вполне хватает, чтобы пересидеть любой шторм, несмотря на то, что живых свободных денег на счету не было, а часть акций в портфеле куплена на чужие (брокера) деньги. Прозрение пришло, когда я увидел в терминале, что акции самых ликвидных эмитентов, которыми я дорожил, проданы по дешевке, и мне остается только вздохнуть и зафиксировать убыток по ним. В принципе, это не смертельно, но весьма неприятно. С тех пор я стараюсь работать только на собственные средства и всем советую поступать так же...

Это было, можно сказать, вступление к серии постов на тему рынков, инвестирования, торговли. Я намерен на протяжении как минимум 3-4 месяцев писать о своем опыте и своих взглядах, так что кому интересно, следите за публикациями.
Линк на пост